2020年5月15日晚，美国商务部宣布将严格限制华为使用美国的技术，软件设计和制造半导体芯片，以保护美国国家安全为名，对华为全球芯片采购进行全面封锁。
此消息一出，便牵动着众多关注华为，关注中国科技发展的人的心。正如华为官宣“英雄自古多磨难”，这一战，只能向前看！
芯片自主化，刻不容缓
同样在去年受到制裁的中兴通讯，在美国宣布制裁后，无论是公司的舆论形象，还是对内对外的业务开展都引发了极大的震动，公司股价直接出现断崖式下跌，直到禁令解除，公司的业务才慢慢回到正轨，回到人们的主流视线中。
而此次美国对华为进行的定向狙击，让国产替代再一次站上风口浪尖。在去年的美对华为制裁中，华为的通信业务已经基本实现去美国化，所以本次制裁在短期内受到冲击的主要将是高端手机方面，这体现在高端芯片代工业务上。国产芯片自主化已经到了刻不容缓的时刻！
科技公司迎来新机遇
国内半导体行业的发展，尤其是具备核心研发能力的科技公司或将迎来重要的机遇—更多的资金支持，更多的试错和产品迭代的机会。在半导体产业链上，主要环节就是上游的设计，中游的制造，下游的封测。
上游设计
就设计能力而言，华为作为系统级企业，已实现了大量芯片自研，旗下海思麒麟 Soc也站上了国际市场。但除此之外，包括联发科，紫光展锐，联芯等国产Soc方案距离国际顶级标准还有很长的路要走。
中游制造
而在中游的制造方面，由于制造领域的规模效应极强，产品又是同质化的，华为高度依赖台积电是其产业链的瓶颈。
受到支持的中芯国际去年已从纽交所退市，在资本关联上摆脱了外资控制，并拟上市A股科创板。在5月15日晚间，国家大基金二期与上海集成电路二期两大国家级基金注资160亿元来支持中芯国际14nm及以下先进制造工艺，中芯国际的技术研发和产能扩充有望增速。
下游封测
下游的芯片封测领域在中国的产值约占全球封测总产值的65%。在此次事件的发酵下，晶圆厂的密集建设和全球芯片产业链转移国内更可能使得中国的逻辑封装测试率能够有进一步的提升。
谁将成为国产替代科技股股王？
美国对华为的制裁倒逼国产进步，国产替代即将迎来最好的时代，国产供应链也将得到重塑。机遇之下谁会成为下一个科技股股王呢？CFA带你pick科技股NO.1！
基于公司的内在价值，可以对股票进行合理的估值是作为分析师，这肯定是必不可少的技能之一。在CFA中我们学到的估值模型包括自由现金流模型（DCF）、价格倍数法（price multiple method）以及基于资产的估值模型（asset-based valued）：
作为科技股，一般具有高成长、高投入、高风险、无形资产占比较大等特点。因此，针对科技类企业，常常采用相对估计法，即价格倍数法。常见的价格倍数包括P/E（股价/每股净利润）、PEG（市盈率/增长速度）、P/B（股价/每股账面净资产）、EV/EBITDA（公司总体价值/息税折旧前利润）等。
实战运用
作为国产化的射频芯片巨头--卓胜微股价从发行价45元在一年时间内上涨到718元的奇迹我们有目共睹，跟着小编一块，咱们来好好分析一下它吧！
公司2019 年实现营收 15.12 亿元，同比增长 169.98%，归母净利润 4.97 亿元，同比增长 206.27%。连续多年以来，公司提前把握市场机遇 研制出新产品低噪声放大器和射频开关，不断拓展经销商和客户渠道，公司销量，营收，净利润都飞速增长。
规模效应作用下，价格竞争力优势显现，产品成本及期间费用不断下降，毛利率维持在50%以上并进入上升通道，公司盈利能力显著增强。公司实际控制人为核心研发人员，同时股权架构稳定，研发投入不断加大，新产品推出及客户的渗透深入带来的利润十分可观。
作为目前 A股前端芯片龙头标的，卓胜微将持续受益于5G时代射频产业链的国产化。
盈利预测及指标估算
根据市场分析，我们预计公司 2020-2022 实现营收增速 64.1%/33.4%/24.6%，对应 2020-2022 年营收 24.79/32.97/46.15 亿元。预计 2020-2022 年公司归母净利润增速分别为 55.4%/32.6%/23.7%，对应 2020-2022年归母净利润 7.70/10.16/12.49亿元。
由此得出的PE，PB分别为下表：
从股价上来看，卓胜微短期的增幅已超过十余倍，可以看出市场在认可卓胜微的盈利能力的同时也对它抱有巨大期待。相对而言，科技股现在的业绩规模不一定足以支撑当前的高估值，但高估值不一定就是泡沫，也可能是推动科技进步的动力。在国产自主化的现在，我们也希望国产科技股能够加大研发投入，不断产业升级，各产业链实现往高端领域的突破！
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