重磅！25年CFA考纲已发布！（附变动解读~）-CFA篇-原创文章-品职教育专注CFA ESG FRM CPA 考研等财经培训课程

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重磅！2025年CFA新考纲出炉了！

相比老考纲，

新考纲变化实在不算小……

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CFA三级史上最大变动？！

更难or更简单？

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*最新考纲解析文档，部分展示

根据协会公布消息来看，此次25年CFA考纲变动一级无变化，但是CFA三级变化可谓是遭遇史上最大变幅？那具体是内容是怎样的呢？下面跟着小编一起来看看吧~

SPRING HAS ARRIVED

专业方向三选一

三级考试包含核心内容（必修）与三大专业方向（选其一）。其中三个方向分别是组合管理方向(Traditional portfolio management)、个人财富管理方向(Private wealth)、非公开市场方向(Private markets)。组合管理方向与改革前对应的三级体系大体一致。

所以现在的三级考试相当于在原有三级体系下，又额外引入了个人财富管理方向与非公开市场方向。三个方向相同的核心内容“Common core”占比为55%~75%，剩余的30%~35%为三个方向的专业内容。

注意：考生可以在注册三级考试时可以三选一选择自己的方向，协会将会为考生提供匹配的备考教材。一旦注册完成之后，考试方向将不能修改。

专业方向的内容考试形式与旧考试体系一致，分为选择题的Case题以及写作题的Case题。

SPRING HAS ARRIVED

必修的核心课程

无变化的学科：CME/AA/衍生/机构IPS/GIPS/另类（这几门学科和24年内容完全一致）

小幅变化的学科：固收/权益

固收：新增关于Duration-matching，cashflowmatching的策略介绍；

权益：增加知识点AdvantagesofIndex-Based Equity Strategies；

道德：新增Standardl(E)Competence。

大幅变化的学科：个人IPS/Trading

个人IPS：增加An Overview of Private Wealth Management章节，概括介绍了个人投资者财富是如何积累的，分析不同类型的资本如何影响个人投资者的决策，讨论和机构投资者的区别；

Trading：增加Trading Costs and Electronic Markets章节，原为二级组合中内容。

SPRING HAS ARRIVED

专业方向三选一课程

Pathway 1 Portfolio Management

无变化的学科：机构IPS/Trading

小幅变化的学科：固收/权益

固收：内容上的删减，如Ladderedportfolio，cashflowmatching挪到了公共课；

权益：choosingabenchmarkforan equity portfolio挪至公共基础课。

大幅变化的学科：无

Pathway 2 Private Markets

全新内容，共七个章节。

全部为新增内容，一共有7个module，采取总-分的结构模式。

LM1是总体介绍了5类privateinvestment的种类，以及privateinvestment和publicinvestment的对比；

LM2介绍了privateinvestment的组织形式（partnership:GP/LP）、费率的计算（这部分内容和一级的费率计算内容有重复，但是更深入，并且是多年期费率的计算）、尽职调查以及退出的方式；

LM3-7则分别对5中privateinvestment进行具体的介绍。

LM3 Private Equity：主要讲了3种不同类型的投资形式--VC、LBO和Growth，其中VC和LBO的估值方式和2023年二级的内容类似，Growthcapital为新增内容。
LM4 Private Debt：一共有8种策略，并对Leveraged Loans，High Yield，Convertible Bonds，Mezzanine and Unitranche Debt这五种做了展开，这里有一些内容会和固收有一定的重叠。
LM5 Private Special Situations：主要分为了Financial Distress和Corporate Actions and Other Event.Driven Opportunities这两大部分进行展开，主要的估值方式会有income-basedapproach、relativeapproach和asset-based approach。
LM6 Private Real Estate：本章内容主要分为房地产和林地农地两部分，对于房地产估值的内容和2023年二级另类中的内容类似，主要是采用incomeapproach、costapproach和salecomparisonapproach;林地和农地的介绍占比相对较少，主要是特征的介绍。
LM7 Private Infrastructure：这部分内容介绍了PrivateInfrastructure的投资特征，估值（这部分内容和债权投资房地产的估值方法类似)以及风险和收益特征）。

Patyway 3 Private Wealth Management

全部为新增内容，一共有7个module。

LM1 The Private Wealth ManagementIndustry：主要介绍了私人财富管理行业的情况，如：

商业模式及其基于细分市场的战略；
常见的费用安排、收入和薪酬结构；
顾问和专业人士如何帮助私人财富管理公司及其客户；
私人财富管理行业的监管和合规考虑因素。

LM2 Working With the Wealthy：主要介绍如何与高净值客户工作，如：

家庭和高净值客户动态的变动与财富管理之间的关系；
与高净值客户沟通的方法和教育高净值客户所需的技能；
超高净值个人的独特特征；
制定、实施、遵守和修订共同的长期家庭决策框架的适当方法。

LM3 Wealth Planning：介绍财务规划的内容，如：

根据目标制定的财务计划；
在整个生命周期和退休期间全面管理家庭财务风险的方法；
税收如何影响个人投资者基于目标的规划和整体财务计划；
为基于目标的规划和整体财务计划推荐适当的流动性策略。

LM4 Investment Planning：介绍投资规划的内容，如：

为高净值客户推荐并证明投资组合分配和投资的合理性；
不同资产类型投资的税收效率，以及资产配置的各种税收管理策略；
从法律、税收和管辖权的角度下的适当的退休财富管理规划方法；
根据投资组合报告和审查，评估高净值客户投资计划是否成功。

LM5 Preservingthe Wealth：介绍如何保值。如：

与人力资本相关的风险类型；
人力资本风险管理策略；
以减轻通货膨胀对保持购买力的腐蚀性影响的规划和投资策略；
汇率如何影响资产配置和规划，以及降低汇率风险的方法。

LM6 Advising the Wealthy：介绍服务高净值客户的一些建议，以提高高净值客户的人力资本、金融资本和economic net worth。如：

为高净值客户推荐适当的公民身份、国籍和合法居留方法；
最大限度地提高复杂家庭情况下的人力资本、金融资本和economic net worth的私人财富管理方法；
最大限度地提高企业家和企业主的；
最大限度地提高专业人员、高管和其他人的人力资本、金融资本和economicnet worth的私人财富管理方法。

LM7 Transferring the Wealth：介绍财富传承的方法。如：