三级成绩还没出，2020年CFA一二三级的考纲已经悄然而至。一二级同学表示心情仍算平静，但三级同学（无论等成绩的，还是2020新晋考生）都不太淡定，原因是这考纲变化真的堪称整容式的改变，往年考题的参考性降低，会让大家都有点慌。
但是改变归改变，我们仍需理性看待，改变不一定意味着更难，但一定意味着朝着更合理的方向去改进，不要给自己预设心理难度，其实理性认真分析变化，有针对性地备考，才是我们2020年CFA考生应该去做的。
当然，对比考纲和教材，给出深度的分析解读，交由专业的团队去做，更能提高效率。
之前我们已经出过一篇针对LOS对比的文章：
品职2020年CFA一二三级考纲对比抢鲜版已出！考纲大改，三级赢了！
我们也承诺过，等拿到原版书，教研小伙伴也会再对照原版书再给大家分析一轮，这也是今天这篇文章的由来。
为什么研究考纲对比
很多同学可能问，考纲对比有什么用啊？
对于第一次参加该级别考试的学员，最关键的就是要知道新增知识点是什么，因为每年的新增的考点一定就是协会出题的重点。
而对于不幸“二进宫”的学员，那通过对比就可以知道哪些东西不用看了，哪些是过去没学过的，这叫有的放矢。
此外，其实不止是知识点的内容，包括课后题其实都有些增删，如果还拿着旧教材习题做参考的同学一定要看清楚习题有没有变化，不然可能会错过很多必考点和得分点。（毕竟真题考试很多情况下还是以原版书课后题为基础的）
那么，如何知道考纲是否发生变化了呢？
协会每年都会公布LOS，通过对比两年的LOS，我们可以发现一些端倪。但实际上协会有时候只是改了一些字眼，而考纲并没深入变化，所以对比考纲不能仅从字眼，还需要结合教材，和权重变化，才能得出最深入的分析。
就比如即使考纲不变，教材发生了重大改写，题目有增减，其实也需要引起重视的。
教研拿到原版书，第一时间重新对照教材对考纲变化做了具体的分析点评，哪些是真正需要注意的地方更一目了然了。
Lulu帮忙划重点：
1. 权重没有变化。自从2019CFA一级的比重经历更为均衡地比重调整后，今年权重没有变化。
2. 一级的考纲对比后，基本上跟教研一开始对照LOS得出的分析是一致的。总体来说变化不大。
3. 7门考纲有变化的学科里，有5门只是做了小幅度调整不影响学习。而数量删除了Dicounted Cash Flow这个Reading，属于减负。财务有内容的删减，重点更集中。
4. 3门考纲不变的学科分别是经济学，权益和另类。
综合点评主要针对的是考纲的变化，而针对原版书内容对照，事实上每科都有调整，即使是没变考纲的科目可能会有公式和数据的更新。
具体每科变化请向左👈滑动图片看详细对比和点评。
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各科对照原版书点评：（更详细的请看上图）
Ethics：基本没变。R1增加两点关于profession要求。GIPS增加课后题。
Quants：删除Discounted Cash Flow。Technical Analysis移去组合而非真正删除。增加Correlation coefficient。
Economics：考纲没变化。R14引入GDI等概念，需引起重视。
Financial Reporting Analysis：修订建立在会计准则趋同的框架下。整体内容更简洁，重点更集中。删除部分课后题。
Corporate Finance：在Capital Budgeting里新增了一个los，对比NPV和IRR的decision rule。去年的勘误已在今年新教材内修改。
Equity：考纲没变化。仅作涉及年份的数据更新，更与时俱进。
Fixed Income：没大变化。仅在R44增加了一个要求。R45有增加课后题。
Derivatives：在Derivative Market and Instrument新增一个要求。R48和R49对比去年增加很多课后题。
Alternatives：没变化。（完全没变，只有语言描述的修改）
Portfolio Management：R52和R54新增一个要求，以前也有涵盖，今年单列凸显重要性。Technical Analysis为原来数量的内容，其实感觉技术分析放到组合管理里更加合理一些。
Lulu帮忙划重点：
1. 权重没有变化。二级都是浮动比例，主要还是强调不要偏科。
2. 新增内容集中在数量，公司理财和组合三门课。数量主要是新增机器学习和大数据。公司理财原公司治理内容被新参考书替代，新增ESG的内容。组合删除了原R46和原R51，替换为ETF和Electronic Markets.
3. 4门考纲不变的学科分别是财务，权益，固收和另类。
4. 考纲小幅变化的3门学科，道德、经济学、衍生品。
综合点评主要针对的是考纲的变化，而针对原版书内容对照，事实上每科都有调整，即使是没变考纲的科目可能会有公式和数据的更新。
具体每科变化请向左👈滑动图片看详细对比和点评。
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各科对照原版书点评：（更详细的请看上图）
Ethics：减负。删除2019 R4&R5，新增3个二级案例替换了原19年的3个案例。结构更紧凑。
Quants：删除2019 R6 Fintech.新增2020 R7 Machine Learning和R8 Big Data Projects。Correlation的一个LOS调整到一级。Simulation新增课后题。
Economics：R12的变化较大。整体结构调整。
Financial Reporting Analysis：考纲没变化。针对IFRS0代替IAS39生效进行相关内容修改。金融机构新增课后题2个Cases，需引起重视。
Corporate Finance：有变化。新增ESG。对后续三级学习有帮助。
Equity：没变化（完全没变，只有语言描述的修改）
Fixed Income：考纲没变化。R35新增2个Cases。
Derivatives：减负。删除2019 R41 Derivative Strategies。Currency swap求value思路调整。
Alternatives：没变化（FFO计算调整，新增Commodities课后题）
Portfolio Management：删除原R46以及原R51，新增2020 R42 ETF和Electronic Markets。体现协会在内容上创新。三级的IPS也有调整。
Lulu帮忙划重点：
1. 权重没有变化。但逻辑结构发生重大调整。
2. AA变化不大，外汇管理并入衍生品。
3. 道德减负，但GIPS合并到道德，有可能以后GIPS只出选择题。
4. 个人IPS第一个Reading重写，其他部分不变。但出场顺序有变化，但感觉其实更利于学习。
5. 考纲大改的科目：经济学、衍生品、另类、机构IPS、交易执行业绩评价和风险管理。
4. 3门考纲不变的学科分别是行为金融，固收和权益。
综合点评主要针对的是考纲的变化，而针对原版书内容对照，事实上每科都有调整，即使是没变考纲的科目可能会有公式和数据的更新。
具体每科变化请向左👈滑动图片看详细对比和点评。
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各科对照原版书点评：（更详细的请看上图）
Ethics（SS1-SS2）：删除了2019 R5 Overview of Asset Management Industry and Portfolio Management。GIPS经过多个Session踢皮球式的轮转，最后还是被Ethics收编。
Behavior Finance（SS3）：考纲没变化。（新增课后题并且为问答题，属于利好，参考性更强）
Capital Market Expectations（SS4）：重写。R10重合度高。R11主要讲不同资产类别收益率的预测，最后讲全球资产配置。内容增多，难度加大。
Asset Allocation（SS5）：变化不大，R12更名，考点LOS a回归2020考纲。Currency Management移除出AA。让学科结构更为合理。
Derivatives and Currency Management（SS6）：重写Derivatives部分。Currency Management部分的考纲是从19年的AA调整过来的。部分内容与二级衍生品策略重合，R16新增考点。衍生难度加大，应用性增强。
Fixed Income（SS7-SS8）：考纲没变化。（新增课后题并且为问答题，属于利好，参考性更强，R20部分去年争议性较强的题目被删，利好。）
Equity（SS9-SS10）：考纲没变化。（新增课后题两个Cases）
Alternatives（SS11）：重写。新增Hedge Fund 和Asset Allocation to Alternatives。更深入，其实属于利好，可帮助考生更好地理解学科。
Private Wealth Management（SS12-SS13）：删除Managing Individual Investor Portfolio，新增Overview of Private Wealth Management.其他Reading跟往年一致。
Portfolio Management for Institutional Investors（SS14）：重写。养老金依然是重点，引入新的机构投资这类型。
Trading,Performance Evaluation,and Manager Selection （SS15）：重写。Trading大部分内容还在，Performance Evaluation内容更加深入。增加交易策略知识点。
Cases in Portfolio Management and Risk Management （SS16）：重写。跟往年的Risk Management基本没什么关系。新增主要针对个人投资者和机构投资者的风险管理案例，更具实践性。
最后大家如果看得不过瘾，还可以期待一下何老师李老师的2019年一二三级考情分析加2020年备考策略，其实考纲变化不用过分担心，关键还是正确的备考方法。
需要获取品职2020年CFA一二三级针对原版书考纲变化的深度解读的PDF，可识别底部二维码在公众号回复关键词【2020PZ】。
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