为什么foreign exchange swap中，即期和远期现金流可以直接相加减，求解答衍生品经典题1.2
Hertz_品职助教 · 2022年05月06日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好~
我明白同学的疑惑，的确像同学说的现货市场和远期市场（将来发生）的现金流是不能直接相加减的。
具体来说：
1. 首先远期合约0时刻签约，到期时刻交割。
2. 这道题目，我们可以简单分一下时间点，0时刻签订了一份远期合约，我们叫做老的远期合约吧，合约期限是1个月，那么在1个月的时候这个老合约到期；此时我们在它马上到期的时候平仓重开一份新的远期合约，就叫做新合约吧，这个新合约也是1个月的期限，因此是在2个月末的时候才发生交割。
3. 现在站在1这个时刻，老合约如果不平仓就要发生交割了，但是我们不能让它交割，所以需要在它马上到期的时候平仓，会发生现金流；但是新开的远期合约发生现金流是在1个月后，并不是现在，因为交割是发生在这个新合约到期的时候，也就是一个月后哈。
4. 严格来说，新合约发生的现金流不在此刻（即1个月时间点），因此计算此时的CF不应该包括；退一步说，如果要包括进去，也应该考虑到折现一个月的问题。
本题的问题也发生在这里，可以说协会是做了简化处理，他问的更像是我们平仓和开新合约这两个操作会发生的CF，并且是忽略折现问题的。只能说题目问的不是很好，处理也做了简化。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！