老师说得对 还是讲义说得对？

从实证分析来看，高评级债券的Credit Spread随着到期日的临近是越来越小的，这也符合我们的直观认识即时间越长不确定性越大。

老师所说的结论其实是来源于书本上的一个公式，假设存在一个零息债券：

Price of bond=Face value*Exp（-yT），即债券现金流折现等于现值的公式

如果我们认为yield=riskless(r)+spread(s)，则有

S=-1/T*LN（Price/face）-r

从这个公式出发可能会得出相反的结论，即T减小的时候Spread反而会变大，但这有个假设前提即price、face、r不变，事实上，如果面值和市价相同，但是到期期限不同，那么其实这就是两种债券了，所以这个公式其实比较的是在给定面值和价格的情况下，s（或者说y，因为假设r不变）和到期日的关系，这其实是个直观的结论，即投资同样的钱，收到同样的钱，越早收回收益率越高。题目中的结论应该是针对同一债券随着到期日临近spread的变化，显然到期日临近price肯定也会变化，这个公式并不能很好解释这个问题。