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一只可爱的猪 · 2022年04月30日

equity swap不行吗

NO.PZ2018113001000026

问题如下:

A company has one-year floating-rate loan, interest is paid quarterly with interest rate of Libor+2%, and notional principle is $10 million. The company believes that interest rates will increase in one year, so it wants to enter a swap to hedge the risk. The company should enter into

选项:

A.

receiver swap

B.

payer swap

C.

equity swap

解释:

B is correct.

考点:Convert between Floating-Rate Loan and Fixed-Rate Loan

解析:

现在公司是有一个浮动利率贷款,需要支付浮动利率的利息。如果利率上升,支付的利息就会升高,对公司造成损失,所以为了避免利率上升的风险,公司应该进入一个收浮动、付固定的swap,这样一来,浮动端一收一付就会抵消,只剩下支付固定利率的头寸,从而对冲利率上升的风险。

equity swap不行吗equity swap不行吗

2 个答案
已采纳答案

Hertz_品职助教 · 2022年05月03日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好

不可以哈,因为会引入跟equity相关的风险。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

Hertz_品职助教 · 2022年05月02日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好

这道题目需要抓住重点,即我们预测利率上升,因此需要把一个浮动利率的贷款变成一个固定率的贷款,即改变loan的性质。

浮动利率的贷款是支付浮动利息,固定利率的贷款是支付固定利率的利息。

那么我们即将进入的这个互换必然是收到一个浮动的利率,用来抵消原来支付出去的浮动利率。对应的如果是利率互换就是支付一个固定利率,所以叫做payer swap。

那么为什么不是equity swap,equity swap指的是互换中有一个leg是挂钩股票的收益的,而另一个无论是固定利率,还是浮动利率,又或者是挂钩另一个股票的收益都可以。

在本题中C选项什么也没有说,那么我们不知道这个equity swap到底的构成是怎样的,即便它的另一个leg是收到浮动利率,抵消了原来的支付出去的浮动利息,但是对应的就是要支付一个挂钩股票的收益,毫无疑问这就引入了另外的equity risk了。很明显这不是正确的做法。

另外,根据一级二级衍生中对利率互换的学习可以知道,利率互换最初的诞生就是为了帮助企业改变loan的性质的。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

一只可爱的猪 · 2022年05月03日

老师,如果是换一个固定利率的,可以吗