为什么Foundation比endowment有更高的liquidity needs

嗨，努力学习的PZer你好：

Liquidity needs从资产中变现的流动性

。

Foundation的Spending rate基本是5%。因为是法律要求，只有Foundation的Spending大于5%时，他才有资格享受免税的条件。所以一般Foundation的Spending rate都会定在5%。可参考下图（讲义122页）：

而Endowment的Spending rate比较随意，具体看Endowment的设定，不过原版书说的是一般会设定到4%~6%。

从图中可以看到流动性需求基本是跟着spending来定，因此也不存在绝对的foundation要高，但一般来讲是会高一点，尤其endowment有校友捐赠。

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