industrial风险在下降，healthcare风险在上升，为什么要underweight industrial？
发亮_品职助教 · 2022年04月29日
嗨，从没放弃的小努力你好：
我发现这道题有时间点的问题，为了赚industrial要提前卖出，但是也可以现在买入啊，同理为了赚healthcare要提前买入，但是也可以现在卖出啊
这个不用担心时间点的问题。我们的题目包括讲解时，都是基于对利率的预期然后做的策略，利率的改变都是发生在未来，然后再做对应的策略。
这个案例是因为我们站在事后2022年看2020年的变动，所以可能会有歧义。可以这么理解，就是如果在2020之前，预期ndustiral短期会上升，然后healthcare短期会下降，然后让我们做合适的策略，这么分析就OK了。
因为利率时间点一定会影响到策略的，时间点看错的话整个头寸都是反的，所以要明确我们碰到的题目都是预期未来的利率如何变（或者即将如果改变），然后才做对应的策略。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
发亮_品职助教 · 2022年04月27日
嗨，爱思考的PZer你好：
industrial风险在下降，healthcare风险在上升，为什么要underweight industrial？
这里是这样，原本Healthcare和Industrial的信用评级相同，rating相同，所以理论上他们的Credit spread curve是非常接近的，或者重叠的，如下面图中蓝线所示，为原本的credit spread curve。
但现在两个公司的credit spread curve发生了分歧，体现在课上画的这两条红线，industrial的短期spread上升，healthcare的短期spread下降。现在要做对应的策略。
由于industrial的短期spread上升，短期Spread上升则短期债券的价格下降，那为了跑赢benchmark，合适的策略就是提前卖出手上持仓的短期industrial债券，于是就是underweight 短期 industrial债券。
同理，healthcare的短期spread下降，则healthcare的短期债券价格上升，为了跑赢benchmark，合适的策略提前买入healthcare等待价格上涨带来的好处，就是overweight短期healthcare债券。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
