一只可爱的猪 · 2022年04月23日

有2道题目不理解

1、What is the expected excess spread of the BBB rated bond for an instantaneous

50 bp decline in yields if the bond’s LGD is 40% and the POD is 0.75%? 原版书课后题Reading 14 ■ Fixed-Income Active Management: Credit Strategies的第12题

A 1.95%

B 2.45%

C 2.70%

这个题目，我是这样计算的0，因为spread减少应该是-50bp，=–(6 ×（– 0.50%) – (0.75%× 40%)

2 /Which bond rating category offers the highest expected excess return if spreads

instantaneously rise 10% across all ratings categories?原版书课后题Reading 14 ■ Fixed-Income Active Management: Credit Strategies的第17题，

A A rated bond category

B BBB rated bond category

C BB rated bond category

为什么这道题也是instantaneously rise 10%，那么，ΔSpread = 0。为什么计算答案中却仍然考虑了spread

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pzqa015 · 2022年04月24日

嗨，从没放弃的小努力你好：

第一道题你计算的是正确的

EXR=0-（-50bp）*6-40%*0.75%=2.7%

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努力的时光都是限量版，加油！

pzqa015 · 2022年04月24日

嗨，从没放弃的小努力你好：

第17题的答案是错误的哈，有instantaneously，那么第一项spread0就是0，就像第12题那样。

这个知识点原版书的题解题过程不准确，教研组老师讨论以后，统一得到下面的两条原则，遇着这个知识点的题，同学都按照下面两个原则来解题吧。

1、只要有instan，第一项spread就乘以t=0，第三项LGD*PD不乘0了，LGD*PD是多少就是多少，这点课后题就是这么做的。

所以，如果是Instan，Excess spread这么算：

EXR = Spread 0 × 0 - spread duration × △ Spread - LGD × PD

2、若没有instan，那么持有期是多少（小于1年），第一项Spread和第三项LGD*PD都要乘以t，这是例题这么做的。所以Excess spread这么算：

EXR = Spread 0 × t - spread duration × △ Spread - LGD × PD×t

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努力的时光都是限量版，加油！