老师好 这里是 1）sell convexity 大的还是小的？为啥sell convexity可以赚YTM？2) 在stable ield curve 的时候，不是convexity 大的就不受欢迎了吗，会不会hard to sell? 3）这里可不可以buy convexity小的，因为相对convexity 大的会便宜反正利率不会变动太大？ 谢谢。
lynn_品职助教 · 2022年04月19日
嗨，从没放弃的小努力你好：
Sell convexity是通过放弃convexity涨多跌少的性质（因为这个性质是好的所以convexity大的债券比较贵，成本高）来获得收益，同学在理解这个概念时可以类比联想到卖出期权，放弃权利得到期权费。
1） 这里老师说的sell convexity是指放弃convexity，可以通过很多方法实现，比如买一个convexity更小的债券。因为convexity小的债券价格低YTM高，因此投资者会得到一个更高的收益率，如果是持有到期的话，这个收益率就是赚YTM。
2） 不会，因为每个投资者是基于自己对未来利率的预期来判断投资策略。
3） 你说的是对的，sell convexity（放弃convexity）就是等同于买一个convexity更小的债券。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！