嗨，从没放弃的小努力你好：
讲义这句话的意思是，由于credit spread与benchmark rate变化方向相反，所以，credit spread可以对benchmark rate起抵消作用，这种抵消作用在评级低的债券上表现的更明显，导致的结果就是对于评级低的债券，面对同样的基准利率变动，它的折现率变化小于评级高的债券的折现率变化，所以，债券价格也就小于评级高的债券价格的变化，也就是价格敏感程度低。
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