沐沐的方盒 · 2022年04月14日
NO.PZ2021091701000008
问题如下：
The net present value (NPV) of an investment is equal to the sum of the
expected cash flows discounted at the:
选项：
A.internal rate of return.
risk-free rate.
opportunity cost of capital.
解释：
C is correct. The NPV sums the investment’s expected cash flows (CF) discounted at the opportunity cost of capital.
如题
王琛_品职助教 · 2022年04月15日
嗨，爱思考的PZer你好：
1
这道题考查的是 NPV 的定义
题目问，计算 NPV 时，分母的折现率，应该用三个选项中的哪一个？
这道题我们可以使用排除法，分别看三个选项
2
选项 A 是 IRR
IRR 的定义是什么？是使得 NPV 为 0 的折现率，相当于把 IRR 代入 NPV 的计算公式以后，计算出来的 NPV 等于 0
IRR 可以理解为是一种特殊的折现率，但是这道题问的是普遍的情况，并没有问特殊的情况，所以不能选 IRR
3
选项 B 是 无风险利率
我们在评估项目的时候，能否使用无风险利率呢？答案是不行的，因为折现率要反映项目的风险，不同的项目，风险是不同的
风险越高的项目，折现率越大，风险越小，折现率越小。所以不能使用无风险利率
4
那么排除了前两个选项，只能选 C 了
C 是什么意思呢？其实是折现率的另一种叫法。考查的就是原版书中的一个结论，我们的基础班讲义中，也是有体现的，请参考 P10
5
这道题如果要作对，即便忘了折现率的别名，通过排除法也能作对，当然前提是必须对基础概念的理解要清晰准确
同时，这道题带给我们的价值，就是让我们体验了对这个知识点的考查形式，有可能考试时，把选项 C 改成另外一个叫法，看咱们能不能识别出来
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
沐沐的方盒 · 2022年04月15日
很少有老师给出这么详细和全面的解答了，谢谢老师！
