the active risk attributed to active share will be smaller

嗨，爱思考的PZer你好：

这句话的意思就是，portfolio的股票越多，portfolio的持股和benchmark的持股机会越一致，持股差异越小，那么active share也就越小。既然active share变小了，那么active share对active risk的贡献也就小了。

the active risk attributed to active share will be smaller 有你理解的完全由active share来contribute to active risk是一致的，一个意思。

attributed to是被动式，the active risk attributed to active share意思即使，被active share决定的active risk，也即使active share来contribute to active risk

2） the factor exposure is fully neutralized 和 the nubmer of securities is large or average idiosyncratic risk is small 这两者 有什么区别？谢谢。

两者都是分散，只不过分散的方式不同。

the factor exposure is fully neutralized可以认为是，某个因子与benchmark是一致的。例如sector（行业）也是一种factor（因子），可以理解为portfolio的行业配置与benchmark是一致的。

the nubmer of securities is large or average idiosyncratic risk is small 是指portfolio持股越多，越像benchmark，那么非系统性风险就小。

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