CDS basis是trade spread

嗨，爱思考的PZer你好：

spread measure cash flow啊

这里所说的spread measures considering cash flow，实际是指在债券折现公式里反算出来的Spread，比如Z-spread，OAS，G-spread，I-spread，yield spread。主要是因为，这类Spread都出现在每笔现金流的折现率里，所以称为Considering cash flow的Spread。

比如Z-spread，是：（各期Spot rates + z-spread），这是每笔现金流的折现率；

OAS，是：（各期implied forward rate + OAS），这是债券每笔现金流的折现率；

G-spread，是：（相同maturity Benhmark YTM + G-spread），这是每笔现金流的折现率；

i-spread，是（相同Maturity Swap rate + i-spread），这是每笔债券现金流的折现率。

Yield spread，是（similar maturity benchmark YTM + Yield spread），这是每笔债券现金流的折现率。

这些Spread都充当折现率，考虑到了所有的现金流以及现金流的期限，所以称为considering cash flow。

而ASW与CDS Basis，虽然有出现债券的Coupon rate与Z-spread，但ASW与CDS Basis并不是每笔cash flow的折现率，这类Spread是在互换市场上与CDS市场上，签入合约进行交易报价的Spread，反映的是现货与衍生品差异的Spread，所以称为traded spread，这是以上的2点区别。

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