Hertz_品职助教 · 2022年04月05日
嗨,努力学习的PZer你好:
同学你好~
本题考察的是covered call。
题干大意:一个客户拥有2000股公司A的股票,该股票不支付股息,目前定价为139.81美元。但是客户被禁止出售该股票。客户预计股价在未来几个月保持稳定,虽然不能出售,但仍希望获得一些收入。
因此Fillizola建议客户卖出20份的到期时间在2020年二月份的看涨期权,这个看涨期权的执行价格是140美元,期权费是5.4美元,隐含波动率是21.05%。
由于该客户本身持有股票,如果再short call,那么构成了covered call策略。因为期权与隐含波动率成正相关关系,short option在这里short call,意味着是看跌波动率的,即预测市场是平稳的,所以表述中关于波动率的表述(预测股价波动率将会高于21.05%)是错误的,选A。
当股价高于140美元时,long call的一方会行权,那么我们需要将手里的股票按照140美元的价格卖给对手方,但是一开始卖出call option获得期权费是5.4美元,因此有效的卖出价格是145.4美元,C选项正确;
如果股价再130美元,那么long call的一方不会行权,如果我们要卖出股票的话,只能按照130美元卖出,但是short call获得了5.4美元的期权费,因此有效的卖出价格是135.4美元。B选项正确。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版,加油!
哦哦 · 2022年04月05日
明白了,谢谢老师~