hedge

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好~

1.     问题1：第二点equity不用hedge不是很明白？

这里的第二点对应的是“The fund’s strategic asset allocation is tilted towards equity rather than fixed[1]income assets”这句话哈

这是因为债券受利率的影响很大，毕竟债券可以认为是标的为利率的衍生品嘛，而利率和汇率的相关性是非常高的，因此债券相比于股票来说更容易受到汇率变动的影响，所以如果是组合中债券的比例比较高，就更加需要对冲；而如果股票的比例比较多，意味着债券的比例低，而且股票市场和外汇市场的相关性也不大，因此对对冲的要求并不大

2.     问题2：第四点怎么看出来用active的投资的？

“Currently, about 90% of exchange rate exposures are hedged although the IPS allows a range of hedge ratios.”这句话的意思是说IPS是允许一定范围内的对冲比率，但是当前是有约90%的汇率风险敞口是被对冲的。

所以既然允许一定的对冲比率，所以肯定不是被动投资了；但这里的意思并不是说IPS只允许有10%的敞口是可以是自由发挥不用对冲的，而且题目并没有说允许对冲的比率是多少，所以这里我认为并不是判断主动投资的一个好的判断标准。

3.     再看一下题目问的是最有可能推荐的做法，所以咱们是要看题干中这只基金的特征更加符合那种管理方法，此时再关注它是长期性，倾向于投资股票，在发展国家市场有投资，以及流动性需求小等特点，最终判断出选择A选项。

（小小的建议：希望同学在提问的时候最好能稍微说一下题目的来源哈，比如这道题目是R10的课后题这样，方便老师这边快速定位到问题，从而更快的做出回复哈~~）

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