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cyncia · 2022年03月30日

VaR的计算例题

讲义154页的例题,老师说分布是yield YTM的分布,但是计算出来99%的VaR是expected change in YTM 即∆y。

但比如二级讲VaR时,VaR如果是%百分比形式,那就是发生损失时的收益率,分布也是portfolio的收益率。

所以bond这里的VaR的分布到底是yield的分布还是∆y的分布?



1 个答案

pzqa015 · 2022年03月31日

嗨,从没放弃的小努力你好:


我们是通过收益率的Var来计算bond position的VaR,

这里0.85%不要看成收益率,看成利率即可,也就是利率的Var,它的单位与Var 公式中的μ(本题为0)一致,代表一定概率下,一定期限内,利率的最低值,也就是△y。这里与二级讲到的单位是%代表收益率不一样哈,二级讲的Var带%表示的是portfolio的收益率,可以认为是expected change in ytm。

通过第一步计算出利率的Var(极端利率值),根据△P/P=-MD*△y,计算出bond value的Var。

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cyncia · 2022年03月31日

群里的小伙伴给出了解释,题目里给的是yield volatility,所以是y的分布,因为要计算bond position的VaR,所以需要知道△y,△y是用z*σ的绝对值算出来是0.85%,和u没什么关系,感谢。

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