阿弥陀佛 · 2022年03月28日
根据讲义，long volatility strategy是long低估波动率option和short高估波动率option来同时操作，从而实现delta和gamma等因子对冲掉，只剩下vega来实现通过波动率盈利的目的，但是这个long volatility strategy为什么是凸性的策略呢，只是long option肯定是凸性，但是这个策略还同时short了一个option，这样两个option组成的策略为什么也是凸性呢？
还有，这里long 和 short的option 有要求同时是call或者同时是put的吗，一个call一个put这样子可以吗？
伯恩_品职助教 · 2022年03月28日
嗨，爱思考的PZer你好：
老师你放上来的讲义是convertable bond arbitrage策略，而我现在在问的是volatility trading策略，是两个不同策略来的，您可以翻查一下讲义。不好意思我提问的两个问题，我还是不明白，请老师再深入回答一下。 long option+short option为什么就是一个凸性策略？这个long和short的option有都是call或者都是put的要求吗？——我答疑的时候就是说我不记得哪里有long option+short option，因为我回忆了一下并找了一遍讲义和教材都没有long option+short option。对冲delta和gamma就是用的对应的资产。这个方法和CB是通用的。
Buy cheap volatility and sell more expensive volatility是类似凸性，因为收益结果是右偏的。不是直线，不要option来理解，跳出来，这个就是指的是volatility，比如long call和long put 刚好把delta和gamma都对冲掉了，那么大涨大跌都是赚钱的，就怕不波动。那么收益结果大概率赚钱，不是对称的。
如果你一定要理解用的 outright long volatility来实现Buy cheap volatility and sell more expensive volatility，那么call或者put都行，因为delta和gamma都对冲掉了。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
伯恩_品职助教 · 2022年03月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
这句话意思是很像凸性的特性，因为收益结果来看是非对称的，右偏。成本低，收益高
还有，这里long 和 short的option 有要求同时是call或者同时是put的吗，一个call一个put这样子可以吗？——教材里有写到要对冲delta和gamma是用short option来对冲的？可能老师记忆有误，麻烦帮老师回忆一下。老师记得的对冲delta和gamma是用对应资产（比如option对标的股票，那就是股票）来对冲。可以参考CB strategy
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