Hertz_品职助教 · 2022年03月29日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
问题1：
因为债券受利率的影响很大，毕竟债券可以认为是标的为利率的衍生品嘛，而利率和汇率的相关性是非常高的，因此债券相比于股票来说更容易受到汇率变动的影响，所以如果是组合中债券的比例比较高，就更加需要对冲；而如果股票的比例比较多，因为股票市场和外汇市场的相关性不大，因此对对冲的要求并不大。
问题2：
这个问题何老师在课上有比较清楚的讲解哈（具体视频位置我在下面视频有标注~）我在这里也在解释一下，还是借助何老师的板书哈，这样表达起来比较方便：
如果ρ>0，说明当汇率上升的时候，外币资产的return也在上升。
进口公司为什么符合呢？比如老师举例中的美元升值了，由于币种的升贬值是相对的，对应的就是其他国家的币种贬值了，所以进口公司进口的东西变便宜了，就是进口成本降低，对应的利润会升高，股价会上升，投资收益会增加；
如果是ρ<0呢，说明当汇率上升的时候，外币资产的return在下降。
出口公司为什么符合呢？比如老师举例中的美元升值了，仍然由于币种的升贬值是相对的，对应的就是其他国家的币种贬值了，对于出口公司来说出口的价格是上升的，出口降低，股价也会降低，对应的return就会下降。
记忆的基础是要理解上面的流程哈，这样才能记住。
问题3：
是的，相关性大，说明自身的分散化做的不好，更加需要对冲。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
