DWZ123 · 2022年03月27日
1. 在static spread curve情况下用CDS strategy，题目中同时给5年和10年CDS，什么时候只sell 10年CDS，什么时候同时buy 5年/sell 10年？
基础班讲义180页例题只考虑sell 10年CDS； 但188页例题第一问还要同时buy 5年CDS，为什么这里不能只sell 10年CDS？或者180页例题为什么不同时buy 5年CDS？
2. 讲义176页例题算strategy return时候为什么不包含fixed coupon的收益（notional并不相同）。
谢谢！
2. 指的是168**页例题没有考虑coupon收益，上面页码错误，谢谢！
pzqa015 · 2022年03月28日
嗨，从没放弃的小努力你好：
180页的例题问的是要利用10年期的CDS来增加对CDS发行人的exposure，所以要short 10年期CDS。
188页例题是做tactical CDS strategy，tactical strategy是利用对不同期限或者不同主体信用利差变化的预测，来Long+short CDS，来获得超额收益，就比如预期某个主体spread变大，另一个主体spread变小，那么应该buy spread变大的CDS，sell spread变小的CDS。
两道题问的问题不一样，解答的方式也就不一样。
2、这道题想考察的是spread突然变化对expected return的影响，是短时间内发生的，所以，没有coupn收益。coupon一般是在一年末发生，如果持有期1年，则会有coupon 收益。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
