R22 Tax and the City

所以考试的时候，上午题的时候，也要描述一下自己的推断，为什么有的investment tax efficiency ratio高？

不排除这样的可能性，但几率并不大

所以这道题考的是ETF和Mutual Fund的特性吗？

这题主要考察的是上一页的计算，计算tax-efficiency ratio

可是turnover这个东西并不是因为ETF就一定比Mututal Fund低呀，也得看funds manager吧？然后bond interest tax高是靠猜？因为不同国家税法不同

因为你计算的出passive equity ETF的tax-efficiency ratio高，所以你可以推断出turnover低，这就是原版书给的一些解释。

这里不是题目给的条件，这里是让你去解释为什么第一个fund的tax efficiency比较高。