题目的解答看不懂
pzqa015 · 2022年03月21日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这道题问的是，在收益率曲线flatten的变化下，手中只有2年期债与10年期债，在duration neutral的情况下，哪种收益率曲线变动下的收益更大。、
首先，要知道，flatten分为两种，一是bear flatten，二是bull flatten。
对于bear flatten，长短期利率都上涨，短期上涨幅度大于长期上涨幅度，也就是说相对于长期，短期是上涨的，相对于短期，长期是下跌的。那么如果要实现duration neutral下的主动管理，一定是short 短期，long 长期可以获利；
对于bull flatten，长短期利率都下跌，短期利率下跌幅度小于长期利率下跌幅度，也就是说相对于长期，短期还是上涨的，相对于短期，长期还是下跌的，那么仍然是short 短期，long 长期可以获利。
所以，只要是flatten，一定是short 短期，long长期可以获利，但是请注意，这里说的获利，是一个轧差后的净利润为正。
比如bear flatten，长短期利率都上涨，那么Long头寸肯定是有亏损的，只不过short 短期的收益大于Long长期的亏损，二者的收益与亏损轧差后，净利润为正。
bull flatten同理，长短期利率都下降，那么short头寸肯定是有亏损的，只不过Long长期的收益大于short短期的亏损，二者的收益与亏损轧差后，净利润为证。
所以，bear flatten与bull flatten虽然是有profit，但肯定不是最大的，那什么时候大呢，显然，短期利率上涨,short 短期有利润，长期利率下降，long长期有利润，此时，才是收益最大化，短期利率上涨与长期利率下降，就是yield curve inversion，所以选C。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
小马8926 · 2022年03月22日
An active investor enters a duration-neutral yield curve flattening trade that combines 2-year and 10-year Treasury positions. Under which of the following yield curve scenarios would you expect the investor to realize the greatest portfolio gain?
A.Bear flattening
B.bull flattening
C.Yield curve inversion
我只是贴下问题，方便我以后复习看。感谢老师解答。