NO.PZ2018110601000013
问题如下：
In order to generate a relatively higher expected return and maintain the sufficient funds to pay the future liabilities, the most appropriate approach to allocate the assets should be:
选项：
A.a surplus optimization approach.
B.an integrated asset–liability approach.
C.a hedging/return-seeking portfolios approach.
解释：
C is correct.
考点：liability-relative asset allocation的三种方法
解析：hedging/return-seeking portfolios approach, 又被称为two-portfolio approach，将资产划分成两个部分，其中hedging portfolio用于覆盖未来现金流的付出，通常投资固定收益产品，return-seeking portfolio独立管理追求收益率，这种方法正好可以满足题目中的两个要求。
请问：这两种方法最常考的一个辨析就是 surplus optimization对fund的状态无要求，而Hedging/Return-Seeking Portfolio Approach的基本法则要求状态必须是overfunded
1.举个例子，如果资产100万，负债80万。如果使用surplus optimization，surplus的金额就是，100-80=20万，对这20万去做MVO，那么对剩下的80万做什么呢？
如果这个例子中，资产是50万，负债是80万，那么如何用surplus optimization？
2.举个例子，如果资产100万，负债80万。用Hedge/Return Seeking的方法，那么就先hedging portfolio 用80万债券来匹配负债80万，要尽可能的模拟负债的现金流。剩下的20万，投资权益类高收益产品吗？
