我觉得这边在讲slowdown阶段的长期利率说因为预期未来利率下降, 所以长期利率会比短期利率低的结论有点奇怪, 但我也可以说短期利率反映会比长期利率大, 所以短期利率下降更多啊? 那利率曲线不就变成陡峭了?
dognmnm · 2022年03月19日
我觉得这边在讲slowdown阶段的长期利率说因为预期未来利率下降, 所以长期利率会比短期利率低的结论有点奇怪, 但我也可以说短期利率反映会比长期利率大, 所以短期利率下降更多啊? 那利率曲线不就变成陡峭了?
难道这个时后短期利率没有长期利率敏感吗?
路过，我也刚看完这儿，他这里的slowdown其实就是peak阶段，短期利率到达顶点，即将contraction所以预期未来短期利率下降导致当前长期利率下降，所以inverted。你是站在这个点去看yield curve，当前的短期利率就是当前利率不受到未来预期短期利率变动影响，只有长期利率才会收未来短期利率变化影响
感谢楼上的回答, 但我的问题其实就是感觉跟前面的early & late expansion解释有点矛盾, 前面扩张都说是短期比长期更敏感, 所以短期利率上升长期更多, 导致利率曲线变平缓, 但到了slowdown阶段怎么长期利率突然又下降比短期利率更多? 前后变得有点矛盾了
笛子_品职助教 · 2022年03月21日
嗨，从没放弃的小努力你好：
我觉得这边在讲slowdown阶段的长期利率说因为预期未来利率下降, 所以长期利率会比短期利率低的结论有点奇怪, 但我也可以说短期利率反映会比长期利率大, 所以短期利率下降更多啊? 那利率曲线不就变成陡峭了?
slowdown阶段，一般来说是经济放缓，预期未来会衰退的时期。在这个阶段，人们是对未来的预期更加悲观，长期利率体现未来，短期利率体现现在，所以长期利率下降得更多。
你的理解也很合理，短期利率波动更大，但是放在这里就是不能这么去理解。
因为，债券的平坦和陡峭化，与经济未来的预期是有关系的。一般来说，预期未来经济向好的时候，债券曲线是陡峭的，预期未来经济不好的时候，债券曲线是平坦的。这基本上是有一个对应关系的。这种债券收益率曲线的平坦与陡峭，与经济未来预期的对应关系，才是考点。
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