为什么从BPV这个角度就能判断出duration是liability 的更大一些啊

嗨，爱思考的PZer你好：

可以这么认为

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

duration代表的是利率变动一个单位，价格变动多少百分比，也就是△P/P=-MD*△y①

在免疫策略中，我们要得到的是让资产与负债的变化绝对值相等，而不是变动率（△P/P）相等，所以，我们应该让资产的△P等于负债的△P。

对①做变形，左右两边同时乘P，得到的是△P=-P*MD*△y②，如果△y=1bp，那么公式②表示的就是BPV，BPV本身就是根据久期来计算的。

所以，我们做免疫让资产与负债的BPV相等。

如果BPVA＜BPVL，说明资产端的BPV小了，也就是久期小了，所以要通过long futures，long recieve fixed swap或者receiver swaption来增加资产端的BPV，也就是增加资产端的久期。

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努力的时光都是限量版，加油！