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Fair · 2022年03月13日

这题不明白什么意思,请解释一下。

NO.PZ2020033003000017

问题如下:

Suppose a shareholder invests in a company with an initial investment amount of $100 million. The company issues a zero-coupon bond with a principal amount of $100 million due in one year. Assume the company has no dividend during the period. After 1 years, the company value is $90 million. What are the values of debt and equity?

选项:

A.

$100 million in debt and $100 million in equity.

B.

$90 million in debt and $100 million in equity.

C.

$100 million in debt and $0 million in equity.

D.

$90 million in debt and $0 in equity.

解释:

D is correct.

考点:Merton Model-Calculation

解析:企业的价值小于债券的价值,所以,债券的价值=90million,权益=企业价值-债券=0million。

这题不明白什么意思,请解释一下。

1 个答案
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李坏_品职助教 · 2022年03月13日

嗨,从没放弃的小努力你好:


题目说的是,一个股东投资了100million给一家公司,这个公司的负债(1年期零息债券)是100million。假设公司不支付股利,1年之后公司的总价值是90millinon,问你此时债务和股权价值分别是多少?


公司t=0的时候是100million的股权 + 100million的负债,总价值200 million;t=1的时候总价值缩水为90million。此时公司资不抵债了,所以全部的剩余价值都应当拿来偿还债权人,债券的价值=公司价值90 million,股东一分钱都拿不到。

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