关于etf的细节问题，讲义p63-64

嗨，努力学习的PZer你好：

Q1. etf的优点：对于taxable investors 会有tax prefrence，

这里指的是 一级市场的etf交易吗？ 我们这里说到etf，都是指一级市场吗？包括考试都只考虑一级市场吗？——是的。申购是一级，交易所买卖是二级市场

 在美国市场，在二级市场，买卖etf，有captial gains tax收税吗？—要的。

为什么ETF会有税收优惠，因为申购ETF份额的时候不是用现金买入，而是用股票置换ETF份额，这样没有变现就不用交税。

Q2. etf的缺点：这两点是什么意思呢？可以讲解一下吗？

非流动性市场风险？一级市场找不到股票？——是二级市场。这里要记得ETF在equity这里的是流动性不好，在fix那里是流动性好，这是一个相对概念，因为ETF交易量比equity低，比bond高，所以ETF在equity这里的是流动性不好，在fix那里是流动性好

更多的benchmark index 为什么是缺点呢？——意思从被动跟踪的投资角度来讲的，如果有些benchmark想做被动跟踪投入，本来觉得ETF是个好工具的，但是发觉没有跟踪这个benchmark的ETF就尴尬了。

3.对于etf长期持有 投资者，持有成本低

对于etf短期投资者，频繁交易的。交易成本高？——是的，长期持有，其较低的花费相对开放式基金有优势，毕竟没有税的成本

etf的交易费应该很低呀？不太理解——如果是二级市场频繁买卖，无论交易费多低，次数多了成本自然就上去了。

二级市场etf交易费 -这个是 brokerage fee吗？——是的

他没说是一级市场的 还是二级市场的交易投资——这个就根据情况判断了。一般如果是买卖ETF就是二级市场，如果申购赎回ETF份额就一级市场

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