capital market expectations 讲义59页有提到contraction 阶段不要投cash ，64页又说deflation may make cash particularly attractive. 请问为什么会有这种相互矛盾的说法？
源_品职助教 · 2022年03月01日
嗨，爱思考的PZer你好：
是这样的，如果只把CASH 当成货币等价物，那么DEFLATION时候投资CASH是不好的，
因为货币等价物的收益率随着通胀变化而变化，通胀下降，收益率也下降。这边是强化班表格的结论。
但是呢，我印象里，基础课讲义里有一个前提，就是此时CASH有一个最低的收益下限。
也就是收益不能低于0.那么这个时候，即便通胀和利率水平都为负数了，CASH其实也不会有负的收益
这个时候的CASH更像是人们手中的现金。那么它具有吸引力了。这相当于是一般情况下的一个特例。
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