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凉茶325 · 2022年02月23日

求解释这两个地方

1.AD下降,买的人少了就是recession,导致inflation也下降,inflation会影响长期利率,那长期利率应该是下降的呀,为什么国债的return反而高了呢?

2.recession大家都买国债,因为国债安全,需求变大,推高了国债的价格,那利率要求就低了,那不是和1的国债return变大相矛盾吗?

3.在困难时期,为什么斜率更陡?为什么越陡就代表term premium risk越大呀?

谢谢!




3 个答案

源_品职助教 · 2022年02月23日

嗨,从没放弃的小努力你好:



3.文章说的是谷底,谷底从预测的角度看,后续的经济是向好的。

所以在底部区域阶段,扩张刺激的货币政策还在持续,短期利率再下铁。

长期利率和通胀相关和经济预期相关,预期要不了多久会转暖,所以长期不会下铁很多。

那么整体就是陡峭。斜率陡峭说明短期利率低,长期利率高。

长期利率减去短期利率就是 term premium的定义

不客气~

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努力的时光都是限量版,加油!

源_品职助教 · 2022年02月23日

嗨,努力学习的PZer你好:


2.

你问题1和2的角度是不一样的。1,是周期因素考虑的(绝对的经济低点朝后看,后续经济上升)。

2是从购买可以抵消对冲风险的角度(经济下行时朝后看,经济还是要下行一阵子了)

term premium 变大或者变小,是只看这个结论,暂时不看其他因素得到的。

如果4个影响因素结合起来考虑,那么情况要复杂的多,不排除出现此消彼长的情况。


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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

源_品职助教 · 2022年02月23日

嗨,努力学习的PZer你好:


1.

这个地方RETURN我认为理解为事后收益更好,就是卖出债券价格-买入价格。

现在通胀下降。先不考虑其他因素,那么债券的价格是要上涨的。

那么人们投资债券,从事后观点看,获得的事后收益是比较高的。所以人们愿意投资国债。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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