二级 组合 原版书课后题 R40 第13题
没理解为什么跟volatility有关，可以讲一下这个题的三个选项为什么对为什么错吗
星星_品职助教 · 2022年02月20日
同学你好，
A选项：题干中已经说明了VaR的测算用的是historical method，所以并不是用正态分布的，可以直接排除；
B选项：99%的VaR要比5%的VaR大，既然此时连5%的VaR值都没有突破，那么1%的VaR更不会突破了，所以也错误；
C选项：高波动率会造成极端损失，就会突破VaR。低波动不会突破VaR。这个选项实际在说去年有很多损失，但由于波动率低，所以每次都没有突破5%的VaR。由于小损失累积多了也会变成大损失。相当于每次损失都没突破5%的VaR，但累加起来，一共还是遭受了总的重大损失。和题干的描述相符。
举个例子，假设5%的VaR是5m，可能发生了250次损失，每次都是4.999999m，所以VaR没有被突破，但是总体损失非常大。