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金融民工阿聪 · 2022年02月16日

几个问题

  1. CFA II
  2. Alternative

NO.PZ2018111302000003

问题如下：

In order to value a property with constant growth rate in income and value using DCF method, an analyst collects below DCF assumptions: Going-in cap rate is 5.5%, terminal cap rate is 6%, discount rate is 7.25%, what’s the growth rate of the target property?

选项：

A.

0.50%

B.

1.25%.

C.

1.75%.

解释：

C is correct.

考点：DCF assumption

解析：被投资房地产的收入和价值都是一致的增长率，等于折现率discount rate (7.25%) – 现行的资本化率going-in cap rate (5.50) = 1.75%.

问题1：题目最后只问了growth rate是多少，我怎么知道问的是一阶段的g还是二阶段的g？

问题2：r0（0时刻的回报率）和rn（n时刻求终值的回报率）是可能因为风险不同，而不同吧？那题目直接只说“the required rate of return”，我怎么知道是给的啥时刻的回报率？

问题3：g0和gn可能会不同吗？

问题4：如果g0和gn不同（照题目来看是不同的），那为什么题目一开头还能将这个资产的growth rate描述成“constant”？

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1 个答案

Lucky_品职助教 · 2022年02月17日

嗨，爱思考的PZer你好：


本题第一句话说constant g，它的背后意思实际上是要说，我们是用一阶段永续模型来估值的，就是假设一直保持同样的增长率。在一阶段模型中，只用到going-in cap rate, 也就是going-in cap rate = discount rate - growth rate。

这是以前年度原版书的一道课后题，不是特别严谨，目前2022年原版书中已删除了本题。考试临近，同学了解这个知识点即可，不用过分深究，考场上的题目会更加严谨些，加油~

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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NO.PZ2018111302000003 问题如下 In orr to value a property with constant growth rate in income anvalue using F metho analyst collects below F assumptions: Going-in crate is 5.5%, termincrate is 6%, scount rate is 7.25%, what’s the growth rate of the target property? 0.50% 1.25%. 1.75%. C is correct.考点F assumption解析被投资房地产的收入和价值都是一致的增长率，等于折现率scount rate (7.25%) – 现行的资本化率going-in crate (5.50) = 1.75%. 为什么用Going-in crate，而不是termincrate？考试时，可否看到constant growth rate 就用Going-in crate？

2023-07-11 22:39 1 · 回答

NO.PZ2018111302000003 问题如下 In orr to value a property with constant growth rate in income anvalue using F metho analyst collects below F assumptions: Going-in crate is 5.5%, termincrate is 6%, scount rate is 7.25%, what’s the growth rate of the target property? 0.50% 1.25%. 1.75%. C is correct.考点F assumption解析被投资房地产的收入和价值都是一致的增长率，等于折现率scount rate (7.25%) – 现行的资本化率going-in crate (5.50) = 1.75%. 关于going-crate 和 growth rate的关系

2023-05-07 12:13 1 · 回答

NO.PZ2018111302000003 问题如下 In orr to value a property with constant growth rate in income anvalue using F metho analyst collects below F assumptions: Going-in crate is 5.5%, termincrate is 6%, scount rate is 7.25%, what’s the growth rate of the target property? 0.50% 1.25%. 1.75%. C is correct.考点F assumption解析被投资房地产的收入和价值都是一致的增长率，等于折现率scount rate (7.25%) – 现行的资本化率going-in crate (5.50) = 1.75%. going-in rate本身不就是等于r-g吗？要是带入公式，岂不是等于直接加了一个g

2023-05-06 22:07 1 · 回答

NO.PZ2018111302000003 问题如下 In orr to value a property with constant growth rate in income anvalue using F metho analyst collects below F assumptions: Going-in crate is 5.5%, termincrate is 6%, scount rate is 7.25%, what’s the growth rate of the target property? 0.50% 1.25%. 1.75%. C is correct.考点F assumption解析被投资房地产的收入和价值都是一致的增长率，等于折现率scount rate (7.25%) – 现行的资本化率going-in crate (5.50) = 1.75%. 为什么不是7.25%-6%

2023-03-26 15:05 1 · 回答