老师您好
foward contract 是1？从欧元零到美元一撇？
foward swap 是2？从欧元零到欧元一撇？我对swap不理解，这个不完整啊，是不是还需要个什么续一下到美元一撇呢？
Hertz_品职助教 · 2022年02月11日
嗨，爱思考的PZer你好：
1、Forward contract，0签订，锁定T时间欧元转换成美元的汇率 （正确）
2、Fx swap是0到T，每年（假设）签订一个汇率互换合约？（更正：每年（假设）签订一个远期合约，前面的回复中有强调，叫做FX swap，但并不是swap，还是forward合约）要换入锁定的固定汇率，（频繁的换汇率是为了根据市场实际情况，看付出多少钱来换锁定的固定汇率划算？）（更正：锁定投资期结束的时候外币换回本币的汇率。不断的签订合约的原因：投资外币资产，外币资产的规模是会发生变化的，经常签订可以使得远期合约的规模能更好的匹配不断变化的外币资产的规模变化。）通过滚动进来的FX swap 来锁死T时间的FX rate? （更正：不断滚动进来新的forward合约，最后来锁定将来外币转换为本币的汇率）
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Hertz_品职助教 · 2022年02月10日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好~
1. 先回顾一下截图所示的这个过程，本币是美元，想要投资欧元，因此0时刻将美元按照即期汇率S0转换成了欧元，然后经过投资期，欧元资产涨了（当然也有可能是跌了，总之变化了，不再是€0了），这就是老师所画的①过程，然后再投资期结束的时候，我们需要把欧元转换成自己的本币美元，也就是②过程。
因此，可以看到，虽然图中三个箭头，但是其实涉及的时间点主要就是0时刻，和投资期结束的T时刻。
而0时刻，我们签订远期合约，锁定将来投资期结束的时候也就是T时刻，欧元转换成美元的汇率。也就hedge住了外汇风险。所以说，forward和玉其实是在0时刻签订的，T时刻结束的。
图中箭头的流程图，表示的是货币之间的转换和变化，不是时间点的变化，因此同学所画的“1”是没有意义的。理解forward合约按照我上面梳理的过程就可以哈
2. 同学所说的forward swap，注意没有这种合约，看一下讲义，我们是叫做FX swap（foreign exchange swap）。
它不是真实的互换swap，而是forward合约不断向前roll的一个过程。
举例来说，比如还是本币是美元，想要投资欧元，投资期是3年。但是远期合约我们是一年一年的签订的，也就是说每次我们的远期合约的期限是一年，一年到了以后再重新签新的一年，然后再签一年，这样三份远期合约不断滚动来hedge住整个投资期为3年的外汇敞口。
当然在每次之前的一年期远期合约马上到期的时候，我们需要先把它平仓平掉，然后再签新的一份远期合约。因为如果不平仓的话，我们就需要按照远期合约的约定，与将欧元转换成美元了，可是我们的投资期还没有结束呢，咱们能现在就将欧元转换成美元呢？所以，之前的合约马上到期的时候，我们需要先平仓，然后再开一个新的一年期远期合约。
如此这样滚动的过程，就叫做FX swap。
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