FrankSun · 2022年02月08日
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NO.PZ201710200100000106
问题如下：
6. The dividend growth rate implied in the stock price of Company XYZ suggests that XYZ’s stock price is most likely:
选项：
A.undervalued.
B.fairly valued.
C.overvalued.
解释：
C is correct.
The dividend growth rate implied in the stock price of XYZ (i.e., 6%) is greater than the growth rate assumed by the analyst (i.e., 4%), suggesting that XYZ is overvalued.
老师,关于implied g的高低估非常困扰.有一次看到老师说以下的方式,我就突然记住了.但是这次用这个方式,好像又错了.4%是的expected g，6%是implied g的话，应该是低估啊？
王园圆_品职助教 · 2022年02月08日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好， 首先，我们不建议学生单纯的背结论，因为很多结论都是必须结合上下文和背景条件才成立的，我们只有真正理解题目的意思和考点，并且通过最基础的没有任何条件的结论来推导，才能更容易的做对题目
我们来看下本题，首先本题的考点就是P0（V0） = D1/（r-g)的公式应用。作为分析师，分析的是股票的实际价值，所以此时的公式是V0 = D1/（r-g)，g越小，分母越大，价值V0就越低
而市场价格P0（是固定的P，不是V）= D1/（r-g*），此时已知市场价格可以求一个g*,g*越大，则P会越大
（通过以上两次推导我们也可以知道，g和V（或P）是同方向变动的，g越大，P或V就越大）
价值比价格高，说明公司被低估，价值比价格低，说明公司被高估。带入以上条件，既然价格得到的g*大于价值得到的g,说明价格大于价值，公司被高估
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
FrankSun · 2022年02月09日
老师，请见我另外一个问题，这里追加评论不能贴图
FrankSun · 2022年02月09日
implied的是市场价格，expected是分析师的，对吧？
