基础班讲义136页这里为什么不是underpriced呢？

嗨，爱思考的PZer你好：

callable bond的OAS只能用来衡量callable bond的信用风险，如果两只信用风险类似的callable bond，OAS小的callable bond，价格被高估。

除了信用风险，callable bond因为含权，还有一部分权利带来的spread，所以，不能仅仅根据callable bond的OAS判断callable bond的价格被高估或者低估。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，努力学习的PZer你好：

callable bond的OAS只能用来衡量callable bond的信用风险，如果两只信用风险类似的callable bond，OAS小的callable bond，价格被高估。并不能因为OAS低于implied OAS而推断出callable bond的价格被高估。

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

callable bond的定价公式为：Vcallable=Vstraight-Vcall option

如果假定的interest volatility低于市场implied volatility（代表合理价值），则Vcall option低于合理水平，那么Vcallable就高于fair value，所以此时callable bond被高估了。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！