Pina · 2022年02月04日
老师好 这些是基础班视频截图， 截图2 中 打亮的地方， 想问的是swap 是否只hedge index( six month referece rate) only, 还是swap hedge 的是 index + spread ( 也就是这里的 six month reference rate + 0.5%)? 如果是hedge index + spread 的话， 这里因为一收 （receive) 一支 (coupon payment)，因为互相抵消掉了，所以就没写出来（ 就是打亮的 第一个1.5%这没有+0.5%)？谢谢。
Hertz_品职助教 · 2022年02月07日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好~
我明白同学的疑惑了哈
1. 要hedge的是 six month referece rate。而这个spread 50bp是没有必要考虑的。回想一下我们真正想要hedge的是什么呢？hedge的是不确定性，而真正不确定的是哪个浮动的利率即six month referece rate，至于spread不论是多少，他都是固定的。
所以也可以看到我们在互换中收到的只是six month referece rate，并不是six month referece rate+50bp.
2. 至于同学提到的标亮部分，可以看下哈，这其实是分为了两个头寸，是相互不影响的，这里（下面截图）说的是互换一收一付。
而这里（下面截图）是说的贷款头寸，需要支付的金额：
3. 因此可以看到，互换中没有加50bp是符合互换的交换利率的。而贷款中加了50bp也是符合贷款支付的利率的。
在相互抵消的时候，这是互换和贷款两个头寸的抵消，因此只要分别计算然后做抵消即可哈
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
