Hi, why it's a negative carry? isn't it should be when R long term goes down, the bond price goes up?
pzqa015 · 2022年02月05日
嗨，努力学习的PZer你好：
本题考查的是一国内部的carry trade，一国内部carry trade的profit=RLt-Rst。
carry trade的前提是收益率曲线形状在投资期内稳定，切收益率曲线向上倾斜，这样RLt-Rst才能保持期初的差额。
carry trade的过程是这样的。
期初借入一笔短期资金，投入一只长期债券，期间不断滚动融资，直至债券到期，由于carry trade一般不会提前卖出债券，所以不受长期收益率变化影响，Rlt锁定，Rst浮动。
如果期间短期利率上涨甚至超过长期利率，使得收益率曲线出现inverted情况，那么profit会趋近于0甚至为负
所以，negative carry出现主要是由于短期利率上涨，使得融资成本攀升导致。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！