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小乔 · 2022年02月02日

reading13关于Credit Spread Measures,中各种spread的对比

讲义第p96-110 页


对比yield spread , I-spread , G-spread ,AWS-spread , Z-spread , OAS , CDS basis


1.请问 ,里面说的 比如 Z-spread 考虑了 term structure of interest rate ,

是什么意思呢?


2.这里有哪几个是考虑了 term structure of interest rate 呢?


3.这里 有哪几个 是可以用 duration neutral 策略的方法呢?比如 yield spread 就不可以用duration neutral 策略。

以上 哪几个 可以使用 duration neutral ,duration hedging 方法呢?


1 个答案

pzqa015 · 2022年02月03日

嗨,从没放弃的小努力你好:


1、Zspread是根据spot rate计算出来的,比如3期付息债,价格公式为:

P=c/(1+s1+Z)+c/(1+s2+Z)^2+(c+par)/(1+s3+Z)^3,Zspread是加在s1、s2、s3上面的,这就是考虑term structure of interest rate想表达的意思。

与之对应的比如Gspread,价格公式为:

P=c/(1+ytm+G)+c/(1+ytm+G)^2+(c+par)/(1+ytm+G)^3,Gspread是加在固定值ytm上面的,ytm固定,所以没有考虑到term structure of interest rate。

2、Zspread与OAS考虑到了term structure of interest rate。

3、所有的都不能用duration hedge方法,只能用maturity hedge方法来进行插值。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

小乔 · 2022年02月04日

谢谢解答

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