为什么（1+F(2,2)）也要平方

问题如下：

The current annual spot rates are showed below: 1 year = 2%, 2 years = 2.5%, 3 years = 3.5%, 4 years = 5.5%. What's the two-year forward rate two years into the future?

选项：

6.6%.

8.6%.

10.6%.

解释：

B is correct.

The forward rate is [ 1.055⁴ / 1.025²]^1/2−1=8.6%.

考点：spot rate & forward rate

解析：一次性按4年期即期利率5.5%投资四年产生的收益，与先按2年期即期利率2.5%投资2年，再用两年后的两年期远期利率（2y2y）滚动投资2年产生的收益一样。(1+S₄ )⁴ =(1+S2 )² (1+2y2y)² ，将S₂ 和S₄ 代入，即可求得：2y2y=8.6%，故选项B正确。