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moon · 2022年01月24日

Fi

固收讲义15页,老师说investment horizon就等于liability的mac duration,这个是怎么推出来?
2 个答案
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pzqa015 · 2022年01月25日

嗨,努力学习的PZer你好:


1、上面的公式只适用于单笔现金流负债,不适用于多笔现金流负债。不是假设Bond是zero coupon,因为单笔现金流负债,就是zero coupon bond,然后可以按照上面流程推导。

2、多笔现金流负债后面的课老师会详细讲,如果听完后还有不明白的地方再追问吧。

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pzqa015 · 2022年01月25日

嗨,努力学习的PZer你好:


mac duration是现金流的加权平均剩余到期期限,公式是:∑(PVCF/P)*t,

对于coupon bear bond,macduration<maturity

对于zero bond,PVCF=P,t=1,所以mac duration=maturity。


在免疫策略里,single liability的负债端就是一笔现金流,所以,负债端的investment horizon=mac duration,同时,免疫策略肯定是资产端investment horizon=负债端investment horizon,所以,负债的mac duration=负债的investment horizon=资产的investment horizon。

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