FI例题问题

嗨，从没放弃的小努力你好：

两道题不是相同的场景哈，第二道题提到了high rate currency，以及Low yield domestic yield curve提醒是一个跨国carry trade。第一题没有提到两国货币的问题，就是在以国内利用收益率曲线的预期来做策略。

----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

这是两个不同的考点

第一题考察的是yield curve 策略，基本原则是：

如果预期收益率曲线bear flatten，则短期上涨多，长期上涨少，我们应该short短期，long长期；

如果预期收益率曲线bull flatten，则短期下降少，长期下降多，我们应该short 短期，long长期；

如果预期收益率曲线bear steepen，则短期上涨少，长期上涨多，我们应该long 短期，short 长期；

如果预期收益率曲线bull steepen，则短期下降多，长期下降少，我们应该long 短期，short长期。

所以，第一题应该是short短期，故pay 2年期fixed swap。

何老师上课板书见下图

第二个是跨国carry trade策略，跨国carry trade策略要投利率高国家资产，借利率低国家资产，目的为了在不动用自有资金的情况下，获得两国的利率差并承担汇率敞口，题目说利率高国家资产收益率bear flatten，表明短期上涨的多，长期上涨的少，我们可以买利率高国家的长期和短期资产，但由于短期利率上涨的多，如果购买短期float bond，可以不断向上调整coupon，增厚收益，当然，也可以买长期的float bond，只不过长期没有短期收益高。

所以，carry trade策略里面虽然也是bear flatten，但由于是高利率国家bear flatten，我们要Long position。

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！