yield curve shape change 与 curvature change的区别

嗨，爱思考的PZer你好：

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嗨，从没放弃的小努力你好：

老师 我总觉得您画的这个第三个图有问题。。。 1 convexity 是利率变化引起duration的变化多少，它的横做标应该是利率，纵坐标应该是duration。 且convexity是凸性，凸向原点，这个图怎么看都无法和凸性联系在一起啊。。。 2 至于curvature，长短期下降、中期上涨，如图一样向下弯曲，是more curvature。 那您说的"长短期上涨、中期下降，是less curvature ", 但是曲线都开始向上弯曲了，是less curvature? 应该不是这样的吧。。

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1、你说的没错，convexity是债券价格对利率变化的二阶导，反映的是duration随利率变化的变化。但我们没有画过横轴利率变化，纵轴duration的图哈。这里的convexity没有用直观画图的方式表示。我第三个图画的有点极端，是为了展示curvature变化的效果。

2、长短期上涨，中期下降，曲线两边向上，中间向下，是less curvature。

这里是没有问题的哈。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

1、yield shape change就是指curvature change。

2、non parallel change包括shape change和slope change，shape change指的是curvature改变，slope change指的是steepen或者flatten的改变。

具体来看：

shape change(curvature change)：长短期利率变动方向一样，与中期利率变动方向相反；比如，长短期上涨、中期下跌；或者长短期下跌、中期上涨。

slope change：一般情况下是长、短、中期变动方向一样，但是变动大小不一样；有时候长期与短期变动方向相反，中期不变或者与长、短期中的一个变动方向一样，可以理解为沿着顺时针或者逆时针的角度，推着收益率曲线变动。

3、curvature change会使得convexity变化。具体来说，长短期上涨、中期下降，less convexity；长短期下降、中期上涨，more convexity。

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