老师，这题没看懂。它问的是什么意思，我被绕进去了
A. value stocks 的risk 不是小于 growth stock ,且在downturn 时候应该表现相对较好不是吗
b. c 我就没读懂。
B. 有较好历史业绩的公司是好的投资，后半句为什么要把 return 和 risk 进行比较，两个都不是一样的东西
Kiko_品职助教 · 2022年01月19日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这题的确有点绕。题干的意思是：价值型股票的历史表现好于成长型股票不是异常现象，以下选项哪个不是原因？
A选项异常回报是对风险敞口的补偿，比如价值股在低迷时期会面临一个更高的风险。这句话是对的，这种return不是异常现象。正确
C选项当采用三因素的资产定价模型时偏差会消失。三因素定价模型（这个我们会在二级里学到）中两个factor 一个是value，一个是size，这个value factor体现的就是价值型股票表现好于成长性股票的一个风险因子。不同的定价模型会算出不同的收益率，这种偏差不是异常现象，会随着采用这种模型而消失。所以C也正确。
而B选项历史表现有较快增长率的公司就被视为良好的投资，预期回报高于风险特征。这其实说的是光环效应（halo effect），FMPs容易只关注他的增长率而不考虑其他的因素，导致成长性的股票被高估。这是一种对异常现象的行为心理学的解释。所以选择B
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
V💫 · 2022年01月22日
嗯嗯。a.那为什么市场低迷时候价值股反而风险比成长股更大呢.