mm理论，no tax这里firm value＝equity+debt，这个equity是指bs表上等级的值吗？
withtax这里firm value是=equity+debt吗？这个equity是指未来cf折现出来的值吗？
王琛_品职助教 · 2022年01月27日
嗨，爱思考的PZer你好：
mm理论是不是可以这么理解：公司价值firm value=equity value+debt value，其中equity value可以看成是FCFE通过股权要求回报率的折现之和。 当借债占比增加时debt value增加，同时股东承担的风险增加，股权要求回报率也随之增加，equity value减小，equity value与debt value之和firm value不变
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MM 理论分有税和无税，推论 1 和 推论 2，相当于有四个结论，同学一定先明确问的是具体哪一个
我理解，同学问的是 MM 理论 推论 1 无税的情况 Modigliani–Miller Propositions I Without Taxes
同学是想问为何负债增加，公司价值不变
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同学的理解，大方向没问题，只是有个小细节
原版书提到计算 equity value 时，并没有提到 FCFE，而是用的 EBIT
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
Bonnie Lin · 2022年01月27日
明白，就是想问这个，谢谢老师
王琛_品职助教 · 2022年01月18日
嗨，爱思考的PZer你好：
无论是无税还是有税，D 和 E 都是 market value，都可以用未来现金流折现计算
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
Bonnie Lin · 2022年01月26日
mm理论是不是可以这么理解：公司价值firm value=equity value+debt value，其中equity value可以看成是FCFE通过股权要求回报率的折现之和。 当借债占比增加时debt value增加，同时股东承担的风险增加，股权要求回报率也随之增加，equity value减小，equity value与debt value之和firm value不变。