3级Fixed Income Reading14 第105-106页例题最后为什么buyer因为CDS spread扩大而获得一个gain? 收到的金额不是变少了吗？为什么不是loss?
pzqa015 · 2022年01月14日
嗨，爱思考的PZer你好：
站在CDS buyer的角度看，他是short credit exposure（规避风险敞口），之所以short credit exposure，是因为他认为未来信用风险会变大，所以买入CDS保护信用风险，因此，买入CDS后spread变大，说明buyer判断对了，此时对于buyer是好的，所以有gain；如果买入CDS后spread变小，说明buyer判断错了，此时对buyer是不好的，有loss。
站在CDS seller的角度看，他是long credit exposure(承担风险敞口），之所以愿意承担风险敞口，是因为他认为未来信用风险会变小，所以，他才卖保险（CDS），如果卖出CDS后，CDS spread变大，那么相当于它承担的风险更大了，判断错了，所以有亏损；如果CDS spread变小，相当于它承担的风险更小了，判断对了，所以有收益。
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