Resapanda · 2022年01月06日
1，按照答案说B的意思，应该是题或者答案错了吧，一个说convexity一个说duration。只看答案B的意思，应该是对的吧，就是说straight的duration是可以比effective大的。
2，看答案C的解释，有点confused，因为记忆中putable应该是more convex的？但是C的解释感觉从图形上的理解也合理的，无论是duration还是convexity后面都应该趋近于0了，也就是说利率上升一开始putable比straight是more convex的，但是最后还是可能putable convexity小于straight的，这样理解对吗？
3，如果第二点的理解对的话，就意味着只看题的话，证明statement1是错了的吧。
pzqa015 · 2022年01月07日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这道题的解析就不要看了
statement1 的描述是正确的哈，putable bond的convexity是大于等于（can not less than）identical option free bond的，也就是你记忆中的more convex。
statement2的描述也是正确的哈，putable bond convexity始终是大于0的，而callable bond 的convexity在利率下降，触发行权时，是负的，就是常说的negative convexity。
statement 3的描述是错误的哈，callable与putable的effective duration都是小于等于identical option free bond的。可以从两个角度理解：一是二者都有提前还款条款，所以存续期可能会变短，导致duration小。二是收益率曲线变动，二者价格或有上涨的cap，或有下跌的floor，所以，因为价格变动可能小于option free bond，根据△P/P=-ED*△y，反推出二者的duration都是小于等于identical option free bond的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
