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tujinjin · 2022年01月06日

0息债券没有price risk?

老师好,基础课上何老师讲的0息债券,是自然持有至到期,投资期就是0息债券的期限,所以没有price risk。这个解释不太准确吧,要是0息债券中途转卖了呢?



tujinjin · 2022年01月06日

然后老师得出没有immunization risk 。能理解没有reinvestment risk。不能理解为什么没有price risk,每个债券都有duration, 都会有price risk啊....

2 个答案
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pzqa015 · 2022年01月07日

嗨,努力学习的PZer你好:


price risk是指持有期间中途卖出价格的不确定性。single liability免疫时,如果用零息债,那么为了满足免疫条件(mac D of asset = investment horizon of liabilty),零息债是不能中途卖出的,必须持有到期,因为零息债的mac D等于到期日,所以,mac D of asset=investment horizon of liability就变成了零息债期限=investment horizon of liabilty,所以,不卖出零息债,就没有price risk。


所以,零息债本身是有price risk的,只是在single liability免疫时,若资产端用零息债,则没有price risk。

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emily0926 · 2022年01月06日

我猜你指的是managing the interest rate risk of a single liability那里的知识点?因为immunize int rate risk of single liability就是要买零息债券(相当于cf match),没有coupon reinvestment risk因为没有coupon,没有price risk是因为零息债券要持有至到期来match liability

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