问一道题：NO.PZ2016082402000002 [ FRM I ] 想知道这两个题计算的差异在哪？

此处需要辨析几个概念，首先是报价利率，又称票面利率，如题目中给出的所有均为每年的报价利率，每年的报价利率与期间的报价利率是直接乘除的关系，比如1年的利率是8%，一个季度就是2%。此外还需要关注一个点是计息的频率，即多久复利一次，一般如果给出了每年的报价利率，我们需要折算到与复利期间一致的期间利率，比如1年的报价利率8%，每个季度复利一次，我们就要算出一个季度的利率是2%，又比如1年的报价利率是12%，每个月复利一次，那么我们就要算出一个月的利率是1%。由于复利期间和报价利率的期间一致，此时的有效利率（用于计算复利和年化收益率的利率）就等于报价利率，结合上一题的解答，我们可以算出每个报价期间的实际收益率，按照每年的复利次数进行年化，等到的就是年化收益率EAR。要进行换算的原因是不同的金融产品的报价方式不同，计息频率也不同，因而要统一计算有效的年化收益率进行比较。再结合本题，由于给出的利率都是一年的报价利率，我们需要按照复利的期间进行折算，对于CD1，折算到月利率，CD2折算到季度利率，CD3，折算到半年利率，此时的期间收益率等于报价利率，在进行年化，对于CD1，一年滚动投资12次，CD2投资4次，CD3投资2次，对应乘方等到年化结果。