老师，我在复习基础课ppt时发现，这两个知识点market value risk中调duration的两个公式。为什么fixed income futures里有MVctd (这里的CF我懂，是标准化转ctd)？但是interest rate swap 的公式里没有MVinterest rate swap? 是不是因为interest rate swap是利率互换，本身是没有market value的？
Hertz_品职助教 · 2021年12月14日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好~
利率互换和债券期货都是用来管理利率风险的。
1. 在使用债券期货管理利率风险的时候，这个期货合约在市场上是有市场价格的，我们需要求的是需要多少份的期货合约能够达到我们目标。如同学的截图，我们求的是Nf.
2. 在使用利率互换来管理利率风险的时候，回忆一下互换是怎么回事哈，利率互换是合约双方交换固定和浮动利率，比如A给B的是 5%的固定利率，收到B给自己的浮动利率libor. 但是单纯的利率是不能进行交换的，必须乘以一个名义本金才能转换成切实的可以交换的金额，因此就引入了名义本金，也就是我们在这里需要求解的Ns。
因此，可以看到利率互换并不像期货合约一样有MV，它对应的是名义本金。
3. 同学放的第二章截图，蓝线框出来的部分那是互换的久期MDur, 不要错看成MV了哈。互换的久期在同学的第二章截图上面红色字体也有作解释的。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！