请见下面例题：
想问一下：在计算Leveraged IRR时，终值为何取 3,875,000 (7,000,000 - 3,125,000=3,875,00)? PMT不是包括了5年期间的部分还款了吗？FV要不要减去这5年中的还款？
谢谢
lynn_品职助教 · 2021年12月13日
嗨，爱思考的PZer你好：
因为Leveraged IRR: 只看股东出资部分，所以需要减去借款的部分，每年PMT也要减去还款的部分。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
JerryxieCFA · 2021年12月14日
是啊，terminal cash flow= the sale price - the mortgage BALANCE， 这就是我的问题，应该减去mortgage的剩余部分，但是例题中减去了所有的总贷款。因为在第5年，总贷款已经部分偿还了，只要减去剩余部分即可，为什么要减去总的贷款？烦请解答，谢谢
JerryxieCFA · 2021年12月14日
还是不能完全理解，因为讲义里应用的文字是： The terminal cash flow = the sale price - the mortgage balance， 是减去mortgage balance,而不是减去 debt. 例题里面的输入把两者等同起来了，即 initial CF = 5500,000 - 3,125,000 = 2,375,000 terminal CF = 7,000,000 - 3,125,000 = 3,875,000 意味着the mortgage balance = debt. 这两者的文字含义是不一样的。 这就是不能够理解的地方。还请解答，谢谢！
