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兔小兔 · 2021年12月10日

请教ROE的计算

  1. CFA II
  2. Equity

NO.PZ2018103102000065

问题如下：

Jacques prepares to update the valuation of TMT. Assume that, at the end of 2016, share price is expected to equal book value per share. Based upon the information in the below table, use the multistage-stage residual income (RI) model to determine the intrinsic value of the equity of TMT as of the beginning of 2015. The intrinsic value per share is closest to:

选项：

A.

16.91

B.

11.36.

C.

7.97

解释：

C is correct.

考点：RI

解析：C是正确的。第一步是计算2015 - 2016年的每股剩余收益:

第二步是计算终值的现值: 根据条件在2016年底，假设股价将等于每股账面价值。这就说明终值的现值等于零。

那么每股的内在价值就等于: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2=7.97

roe 等于NI/A =PB/PE=E/B=EPS/Bvps 这里为甚eps选t=1 bvps选t=0


我这几个公式有问题么一般在题目中的表述有哪些

发现很多时候是看不懂代表 所以没法答题 不是不知道公式

可以详细列举下么

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2 个答案
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王园圆_品职助教 · 2021年12月11日

嗨，爱思考的PZer你好：


同学你好，１.ROE一般表达为return on equity，计算方法ROE＝earnings／book　value　ｏｆ　equity．

此外，sustainable　growth　rate　ｇ　＝　ＲＯＥ　＊　ｂ（retention　rate）也可以用于反求ROE。

另外一级中，ROE用杜邦分解法也可以写成ROE= NI/sales＊sales／asset＊asset／equity

２.你的E是值得净利润earning吗？如果是的话，那一般题目中的表达就是net　income或者是earnings两种表达方式

３.D一般代表dividend

４.ｂ是留存收益率，英文表达是retention　rate。一般计算是ｂ＝（Net　Income　－　Dividend）／Net　Income

５．另外，题目中如果碰到dividend　payout　ratio，那就是dividend　payout　ratio　＝　dividend／net　income　＝　（１－ｂ）　

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努力的时光都是限量版，加油！

王园圆_品职助教 · 2021年12月11日

嗨，从没放弃的小努力你好：


同学你好，以上是讲义中对RI的计算方法总结

residual income在现有的题干中出现了三种情况

1、firm’s ROE will slowly decline towards the cost of equity thereafter

V0=B0+RI1/(1+re)+RI2/(1+re)2+TV/(1+re)2= 

对应讲义中的第3种情况，是指RI会缓慢下降直至消失——辨认方式比较容易，题目会给出persistence factor的值。

2、 at the end of 2016, share price is expected to equal book value per share

V0=B0+RI1/(1+re)+RI2/(1+re)2+0

对应讲义种的第2种情况，但是需要运用第四种情况的公式进行理解。——当股票市场价值等于账面价值，根据第四种情况，P=B，则PVRI＝０，说明自此RI立刻归０——可能辨认起来相对模糊，但是通过带入公式可以很快推导出结果。

3、residual income per share will be constant from year 3 into perpetuity and the short-term ROE is higher than the long-term ROE

V0=B0+RI1/(1+re)+RI2/(1+re)2+(RI3+TV)/(1+re)3= 

对应讲义中的第１种情况，即RI永远不会消失并且保持不变，相当于永续年金的计算——辨认也很容易，题目会提示“RI will be constant into perpetuity一类的字眼”。


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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

兔小兔 · 2021年12月11日

我是请教roe的算法和各种数据的表达方式。里面的 d e 的计算还有和b rr的关系。不是这ri的四种情况的计算，谢谢老师

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NO.PZ2018103102000065问题如下 Jacques prepares to upte the valuation of TMT. Assume that, the enof 2016, share priis expecteto equbook value per share. Baseupon the information in the below table, use the multistage-stage resiincome (RI) mol to termine the intrinsic value of the equity of TMT of the beginning of 2015. The intrinsic value per share is closest to: A.16.91B.11.36.C.7.97C is correct.考点RI解析C是正确的。第一步是计算2015 - 2016年的每股剩余收益:第二步是计算终值的现值: 根据条件在2016年底，假设股价将等于每股账面价值。这就说明终值的现值等于零。那么每股的内在价值就等于: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2=7.97​根据条件在2016年底，假设股价将等于每股账面价值。这就说明终值的现值等于零。这个怎么理解

2024-09-09 22:54 1 · 回答

NO.PZ2018103102000065 问题如下 Jacques prepares to upte the valuation of TMT. Assume that, the enof 2016, share priis expecteto equbook value per share. Baseupon the information in the below table, use the multistage-stage resiincome (RI) mol to termine the intrinsic value of the equity of TMT of the beginning of 2015. The intrinsic value per share is closest to: A.16.91 B.11.36. C.7.97 C is correct.考点RI解析C是正确的。第一步是计算2015 - 2016年的每股剩余收益:第二步是计算终值的现值: 根据条件在2016年底，假设股价将等于每股账面价值。这就说明终值的现值等于零。那么每股的内在价值就等于: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2=7.97 Equity charge如何计算？

2024-07-02 21:10 1 · 回答

NO.PZ2018103102000065 问题如下 Jacques prepares to upte the valuation of TMT. Assume that, the enof 2016, share priis expecteto equbook value per share. Baseupon the information in the below table, use the multistage-stage resiincome (RI) mol to termine the intrinsic value of the equity of TMT of the beginning of 2015. The intrinsic value per share is closest to: A.16.91 B.11.36. C.7.97 C is correct.考点RI解析C是正确的。第一步是计算2015 - 2016年的每股剩余收益:第二步是计算终值的现值: 根据条件在2016年底，假设股价将等于每股账面价值。这就说明终值的现值等于零。那么每股的内在价值就等于: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2=7.97 如题。

2024-05-22 00:30 1 · 回答

NO.PZ2018103102000065 问题如下 Jacques prepares to upte the valuation of TMT. Assume that, the enof 2016, share priis expecteto equbook value per share. Baseupon the information in the below table, use the multistage-stage resiincome (RI) mol to termine the intrinsic value of the equity of TMT of the beginning of 2015. The intrinsic value per share is closest to: A.16.91 B.11.36. C.7.97 C is correct.考点RI解析C是正确的。第一步是计算2015 - 2016年的每股剩余收益:第二步是计算终值的现值: 根据条件在2016年底，假设股价将等于每股账面价值。这就说明终值的现值等于零。那么每股的内在价值就等于: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2=7.97 RT

2024-05-20 20:41 1 · 回答

NO.PZ2018103102000065 问题如下 Jacques prepares to upte the valuation of TMT. Assume that, the enof 2016, share priis expecteto equbook value per share. Baseupon the information in the below table, use the multistage-stage resiincome (RI) mol to termine the intrinsic value of the equity of TMT of the beginning of 2015. The intrinsic value per share is closest to: A.16.91 B.11.36. C.7.97 C is correct.考点RI解析C是正确的。第一步是计算2015 - 2016年的每股剩余收益:第二步是计算终值的现值: 根据条件在2016年底，假设股价将等于每股账面价值。这就说明终值的现值等于零。那么每股的内在价值就等于: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2=7.97 如题，谢谢老师

2024-04-17 19:39 1 · 回答